【对赌协议是什么意思】“对赌协议”是近年来在投资、并购、股权融资等领域频繁出现的一个法律术语。它是一种双方基于未来不确定事件达成的协议，通常用于评估和调整交易价格或条件。下面将从定义、特点、适用场景及风险等方面进行总结，并以表格形式清晰展示。
一、
对赌协议（Valuation Adjustment Mechanism, VAM）是指投资方与融资方之间就企业未来一定时期内的经营表现（如利润、业绩、上市时间等）达成的一种约定。如果未来实际结果未达到约定标准，融资方需向投资方支付补偿；反之，若业绩达标，投资方可给予额外奖励。
这种协议的核心在于“对未来不确定性进行估值调整”，目的是降低投资风险，同时激励融资方提升企业价值。
1. 对赌协议的特点：
- 目标明确：通常围绕财务指标、经营成果或上市计划设定目标。
- 双向激励：既可能有补偿条款，也可能有奖励机制。
- 法律效力：具有法律约束力，但需符合相关法律法规。
- 灵活性强：可根据不同行业、企业情况设计不同的对赌条款。
2. 常见的对赌
- 净利润
- 营业收入
- 市场份额
- 上市时间
- 产品开发进度
- 用户增长数量
3. 对赌协议的适用场景：
- 投资机构与初创企业之间的融资
- 并购交易中对目标公司价值的评估
- 股权回购协议中的业绩承诺
- 企业上市前的对赌安排
4. 风险提示：
- 业绩不达标的法律风险：若无法履行对赌义务，可能面临诉讼或赔偿。
- 信息不对称风险：融资方可能隐瞒真实经营状况。
- 执行难度大：对赌条款的执行需要明确的衡量标准和监管机制。
二、表格展示
| 项目 | 内容说明 |
| 中文名称 | 对赌协议 |
| 英文名称 | Valuation Adjustment Mechanism (VAM) |
| 定义 | 投资方与融资方基于未来经营成果达成的协议，用于调整交易价格或条件 |
| 核心目的 | 降低投资风险，激励融资方提升企业价值 |
| 典型内容 | 净利润、营业收入、市场份额、上市时间等 |
| 法律性质 | 具有法律约束力，需符合相关法律法规 |
| 适用场景 | 初创企业融资、并购交易、股权回购、上市前安排等 |
| 风险提示 | 业绩不达标、信息不对称、执行难度大、法律纠纷等 |
| 优点 | 提高投资信心、促进企业成长、灵活调整交易条件 |
| 缺点 | 可能引发争议、执行复杂、影响企业长期发展 |
三、结语
对赌协议作为一种重要的商业工具，在现代金融活动中发挥着重要作用。它不仅有助于平衡投资与融资双方的利益，还能推动企业更加注重长远发展。然而，其实施过程中也需谨慎对待，确保条款合理、透明，避免因执行不当而引发纠纷。
